昔日盟友反目：万达败诉苏宁17亿，王健林次日再售两座广场

苏宁易购与万达集团的“恩怨局”在2026年6月底迎来了戏剧性的一幕。6月29日晚间，ST易购公告披露，南京中院一审判决万达集团需向其支付剩余资金17.47亿元及延期付款损失。这笔债务源于2018年双方轰动一时的“联姻”——当时苏宁豪掷95亿元战略投资万达商管，意图在零售与地产领域实现生态协同。然而，随着万达商管上市对赌失败，回购条款触发，昔日的“好兄弟”最终在法庭上撕破了脸。尽管仲裁追讨回购款的请求此前受阻，但苏宁通过诉讼追讨合同款的策略初战告捷，不过由于判决尚在上诉期，这笔钱能否真正落袋仍是未知数。

就在败诉消息曝出的第二天，王健林便开启了新一轮的资产处置。6月30日，上海松江万达广场和泉州浦西万达广场正式易主，接盘方为有着“亚洲黑石”之称的太盟投资。这已是万达“断臂求生”常态化的缩影。近三年来，万达已累计出售超过80座万达广场，包括2025年5月一次性打包出售48座核心广场，回笼资金超900亿元。此外，万达还出售了酒店管理业务、快钱金融股权等资产。这种高频次的资产抛售，虽然暂时缓解了流动性危机，但也导致核心优质资产持续流失，被市场视为企业偿债能力捉襟见肘的信号。

苏宁之所以在此时步步紧逼，与其自身的处境息息相关。作为2026年开年第一起大型企业破产重整案的主角，“苏宁系”背负着高达2387.3亿元的巨额债务，创始人张近东的个人资产已全部用于偿债。对于正处于漫长债务重整期的苏宁而言，每一笔追回的资金都是对庞大债务池的补充。这17.47亿元若能执行到位，将直接补充其营运资金缺口，缓解短期偿债压力。因此，即便面临执行难的风险，苏宁也必须祭出仲裁、诉讼等全套法律工具，寸步不让。

对于万达而言，这笔败诉款项只是其庞大债务冰山的一角。据媒体报道，截至2025年末，万达集团总负债约6000亿元，其中短期偿债缺口巨大，而账面现金仅百余亿元，流动性压力严峻。除了苏宁，当年的战投联盟成员如永辉超市也在排队追债，万达集团及万达商管涉及的被执行金额已超数十亿元。虽然通过“卖卖卖”使得境内公开债基本清零，但面对如山的债务和持续缩水的资产，王健林的“还债马拉松”依然前路漫漫。

这场横跨八年的资本纠葛，最终以“双输”的局面收场。万达的上市梦碎，苏宁的零售帝国崩塌，曾经互为助力的战略伙伴，如今成了法庭上的对手。这不仅是两家企业的个体悲剧，更是过去十年企业跨界盲目扩张、资本逐利的缩影。当行业从高速增长转入存量调整期，所有被掩盖的协议漏洞与权责模糊问题集中爆发。苏宁的一审胜诉或许只是阶段性的捷报，但对于整个商业界而言，如何避免“朋友变对手”的双输结局，才是更值得深思的课题。

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