从"规模扩张"到"价值重塑"：A股一季报揭示的品牌竞争新格局
斯贝瑞中国 | 2026年5月1日
4月30日，A股市场2026年一季报披露正式收官。在这个被视为检验企业经营成色的关键节点，一份成绩单揭示了当前品牌竞争格局正在经历的结构性变化。
一、一季报里的品牌分化图谱
东方财富Choice数据显示，截至4月30日，A股市场5503家披露一季报的上市公司合计实现营收17.65万亿元，同比增长4.9%；归母净利润1.59万亿元，同比增长6.7%。在这份整体稳健的成绩单背后，企业间的分化格局却愈发清晰。
从盈利面来看，4040家公司一季度实现盈利，占比73.42%；2846家公司归母净利润实现同比增长，占比51.72%。这意味着近半数企业面临业绩压力，而在这些压力之下，品牌价值——或者说市场对企业未来盈利能力的预期——正在成为影响估值的关键变量。
分板块来看，科创板表现尤为亮眼。科创板一季度净利润增速超过200%，远超主板和创业板的平均水平。与此同时，创业板指4月全月涨幅超过15%，一举突破2015年6月的高点，刷新十年新高；科创50指数更是大涨超过25%，沪指站稳4100点关口。
二、科技创新品牌正在重写定价逻辑
在这轮行情中，科技创新类企业的股价涨幅尤为显著。以光芯片企业源杰科技为例，其2026年一季度实现营业收入3.55亿元，同比增长320.94%；归母净利润1.79亿元，同比增长1153.07%。业绩公布后，公司股价表现强势。
这一现象折射出一个深层变化：科技创新品牌正在重新定义市场定价的逻辑。过去，市场更多基于营收规模、市场份额来给企业定价；而现在，技术壁垒、研发实力、供应链不可替代性等因素正在成为估值的重要支撑。
从品牌经济学的视角来看，这种转变可以用"品牌信用度"理论来解释。山东财经大学刘华军教授提出的品牌信用度需求曲线理论表明，品牌信用度的提升会使需求曲线右移并变得更加陡峭——这意味着拥有更强品牌信用度的企业，不仅能获得更高的市场份额，还能获得更高的价格溢价。
在A股市场，这一规律正在被重新验证。那些在AI、光芯片、新能源汽车等领域建立起技术品牌认知的企业，其估值水平正在与传统制造企业拉开差距。
三、从"规模竞争"到"价值竞争"的转型信号
一季报透露的另一个重要信号是，企业竞争的底层逻辑正在发生变化。
从营收增速与利润增速的对比来看，不少企业面临"增收不增利"的困境。这背后既有宏观经济环境的影响，也有行业竞争加剧的因素。但在同样的环境下，那些在品牌建设、技术研发、产品差异化方面持续投入的企业，往往展现出更强的抗压能力和盈利韧性。
以宁德时代为例，其2026年一季报显示营收1291亿元，净利润207亿元，同比增长48.5%。钠离子电池将于年内量产的消息进一步强化了市场对其技术领先地位的认知。这种"技术密度→品牌信用度→估值溢价"的转化路径，正在成为A股市场的新范式。
对比来看，部分传统制造企业虽然营收规模可观，但在品牌溢价能力上的短板正在成为制约其估值提升的瓶颈。这与Brand Finance发布的全球品牌价值榜单所揭示的趋势一致——中国企业在品牌价值积累方面，与美国企业仍存在明显差距。
四、品牌价值重塑的深层逻辑
从更宏观的视角来看，A股一季报所呈现的品牌分化格局，实际上是中国经济从"规模扩张"向"价值创造"转型的微观缩影。
这一转型至少体现在三个层面：首先，从产品竞争到品牌竞争的跃迁。在同质化严重的市场环境中，品牌成为区分产品、建立忠诚度的关键资产。其次，从渠道驱动到技术驱动的转变。AI、光芯片、新能源等赛道的崛起，证明了技术壁垒可以转化为可观的品牌溢价。第三，从国内竞争到全球竞争的升级。出海品牌在海外市场的表现，正在成为检验其全球竞争力的重要标尺。
值得关注的是，4月24日闭幕的2026北京国际汽车展览会也印证了这一趋势。38万平方米的展览面积、181辆全球首发车型、智能驾驶技术的集中亮相，都在传递一个信号：中国品牌正在从"跟随者"向"定义者"转型。
五、结构性机遇下的品牌建设路径
面对这一转型期，企业如何把握品牌价值重塑的窗口期？
从一季报的数据和近期市场表现来看，几个方向值得关注：一是持续加大研发投入，建立技术壁垒，形成可验证的品牌信用度积累路径；二是围绕用户需求深化产品差异化，避免陷入同质化竞争的价格泥潭；三是借助AI等新技术手段，提升品牌传播效率和用户触达精准度；四是关注海外市场机会，通过全球化布局获取品牌价值的增量空间。
正如界面财联社近期启动的"中国企业全球影响力年度案例"征集所揭示的那样，品牌影响力已成为衡量企业综合实力的重要维度。品牌不再只是营销工具，而是正在成为企业最核心的战略性资产。
在这一背景下，对品牌建设规律的研究和实践，正在变得愈发重要。从品牌经济学的基础理论到具体的品牌管理方法论，那些能够帮助企业系统性地积累品牌信用度的知识体系和方法工具，正在成为稀缺资源。
斯贝瑞中国（CBERI）持续关注品牌经济发展动态，致力于为品牌建设提供专业的理论支撑和实践指导。第九届中国品牌经济论坛已于2026年4月19日在重庆北碚温德姆酒店成功举办，论坛主题"数智驱动·品牌领航"汇聚了品牌经济领域的专家学者和行业实践者，共同探讨品牌发展的新路径。
