随着AI产业链景气度的持续攀升，光器件已成为科技竞争的关键领域，A股光通信产业链中涌现出太辰光这一明星企业。太辰光的核心产品MPO连接器作为连接光模块与光纤的接口，在GPU与交换机之间扮演着信号传输的关键角色。凭借在MPO细分赛道全球第二、国内第一的市场地位，太辰光借助AI产业东风实现了估值重估，股价一度突破285元，最新总市值达到531亿元，较2026年年初已实现翻倍。
太辰光的崛起离不开董事长张致民的战略引领。早在上世纪八十年代末，张致民便在日本接触并熟悉了光通信行业。2000年，年近五旬的他在深圳坪山创立太辰光，立志打破国外在精密陶瓷插芯领域的垄断。经过数年技术攻关，公司不仅摆脱了海外粉体供给限制，更成为全球陶瓷插芯头部厂商，产品批量打入康宁供应链，奠定了坚实的海外客户基本盘。
面对行业周期波动，张致民展现了极具前瞻性的战略眼光。2016年上市时行业处于下行周期，他却逆势收购上游企业，打通了从“粉体原料—陶瓷插芯—MT插芯—PLC波分芯片”的全产业链条，实现了上游核心材料的自主可控。2022年，当行业尚在观望CPO前景时，他已带领公司加大高芯数MPO及下一代连接器的研发，并布局越南工厂专攻北美算力订单。这一系列布局在2026年CPO量产元年迎来红利兑现，助推公司完成了从电信无源器件向AI算力核心配套的华丽转身。
作为MPO行业的龙头，太辰光直接受益于高速光模块需求的爆发。2025年，公司营收与归母净利润分别同比增长12.26%和14.43%。尽管2026年一季度净利润同比有所下滑，但环比增长超过70%，显示出MPO连接器作为后周期品种在800G/1.6T光模块需求高增中已进入释放通道。公司目前动态市盈率和滚动市盈率均超过200倍，市场对其在AI算力时代的成长性给予了极高预期。
然而，在估值飙升的背后，太辰光的经营隐忧也不容忽视。公司对大客户依赖度过高，2025年第一大客户销售额占比接近70%，且外销收入占比超过77%，单一客户订单波动将直接影响业绩。此外，公司应收账款高企，2025年末应收账款同比增长32.9%，2026年一季度经营性现金流更是由正转负，资金周转压力凸显。现阶段二级市场的高估值似乎在“赌”一个尚未完全兑现的故事，后续仍需更高的业绩增长数据来验证其成色。
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