近期，A股电力板块在经历了前期的持续冲高后，虽然6月4日出现短暂震荡，但市场热度并未消退。万得电力指数在6月3日盘中创下近11年新高，豫能控股、梅雁吉祥等个股表现活跃。希鸥网观察认为，这一轮电力板块的强势表现，并非单一因素驱动，而是极端高温天气带来的短期需求爆发，与“算电协同”这一长期产业逻辑共振的结果。随着厄尔尼诺现象推高气温，以及国产芯片算力预期的提升，电力行业正迎来估值重塑的关键窗口期。
高温“助攻”：用电负荷提前破纪录
气候因素是点燃本轮行情的直接导火索。国信证券公用环保行业首席分析师黄秀杰指出，受强厄尔尼诺概率上升影响，今年迎峰度夏期间的用电需求增长超出预期。数据显示，5月25日至27日，南方电网电力负荷连续三天创下新高，全网及五省（区）电力负荷年内已20次刷新纪录，打破了往年峰值集中在六、七月的季节性规律。
招商证券环保及公用事业行业首席分析师宋盈盈预计，随着6月上旬南方阶段性高温天气的持续，全国将陆续进入用电高峰期。与此同时，长江及以南地区降水有望显著增加，这将改善西南地区水电站的蓄能指标。从2026年二季度起，水电板块有望迎来“量价齐升”，与火电的峰值保供能力形成良好的共振效应，进一步夯实行业业绩基础。
算电协同：AI时代的能源新基建
如果说高温是短期催化剂，那么AI产业的爆发则为电力行业打开了长期的增长空间。“算电协同”概念正成为市场共识。国家能源局数据显示，2025年全国算力中心总用电量已达1700亿千瓦时，预计到2030年将达8000亿千瓦时，占全社会用电量的6%左右。
光大证券电新行业首席分析师殷中枢介绍，算电协同的本质是驱动算力网络与电力系统深度嵌合。国泰海通公用事业首席分析师吴杰认为，市场对国产芯片算力预期的提升将带动用电量加速增长，并有望推动电价上涨。希鸥网观察注意到，这种“算力+电力”的双轮驱动，正在改变公用事业板块的估值逻辑，使其从传统的防御性资产转变为具备科技属性的成长型资产。
细分赛道：煤电、绿电与核电的投资图谱
在多重利好催化下，电力板块的细分领域呈现出不同的投资逻辑：
煤电板块： 华泰证券公用事业及环保行业首席分析师王玮嘉指出，煤电将率先受益于最大电力负荷的持续新高。虽然负荷攀升可能带动煤价上涨，但市场化电价的上涨将有效传导成本压力，支撑行业盈利。
公用事业与枢纽节点： 东方证券公用事业行业首席分析师孙辉贤认为，在国际秩序重构及AI用能需求高增背景下，公用事业板块价值有望重估。特别是算力网络八大枢纽节点所在省份，其电源上网电价及新能源消纳将获得有力支撑，相关电力企业有望率先受益。
绿电、水电与核电： 东吴证券环保公用行业首席分析师袁理看好新能源产业的高质量发展，随着消纳限制缓解，绿电机遇显现。同时，水电凭借最低度电成本和稳健现金流，在折旧期满后盈利空间将持续释放；核电则因其突出的成长性和远期分红提升预期，具备长期配置价值。
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