文|电子商务研究中心

6月24日，国美创始人黄光裕获假释。“黄光裕出狱”消息在传了多年之后终于有实质性进展。江湖已变，离开他的国美究竟错过了怎样的“黄金十年”，还能掀起风浪吗？

黄光裕获假释国美系股价大涨

6月24日是国美零售所在港交所端午节休市前的最后一个工作日。当日晚间，北京市第一中级人民法院对外宣布，根据刑罚执行机关的报请，依法裁定对黄光裕予以假释，假释考验期限自假释之日起至2021年2月16日止。

网经社注：图片采集自京法网事微博

早在24日下午，已有多家媒体报道称黄光裕已于近日出狱。此消息还一度上了微博热搜。

公开信息显示，2008年11月23日，黄光裕被北京警方拘查。2010年8月30日，法院宣判，黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪获刑14年。刑期从自2008年11月17日起至2022年11月16日止。

黄光裕入狱服刑后共计获得过两次减刑机会。第一次减刑发生在2012年，当年6月18日，北京市第一中级人民法院作出“（2012）一中刑减字第2608号”刑事裁定，对黄光裕减刑10个月。第二次减刑发生在2016年，当年5月31日，北京市第二中级人民法院作出二中刑减字第1634号刑事裁定书，对黄光裕减刑11个月。

根据以上信息，黄光裕此前共减刑21个月，其出狱时间应提前至2021年2月16日。前提是其没有获得更多减刑。

网经社注：图片采集自新浪财经

消息一出，国美系上市公司股价即迎来一波暴涨——港股国美零售涨幅一度飙升近25%，国美金融科技大涨超60%；A股中关村、*ST美讯冲上涨停板。截止24日收盘，国美零售报1.62港元，涨幅为17.39%，市值为349.234亿港元。

国美错过的“黄金十年”

黄光裕离开的十年，也是国美错失的十年。以阿里、京东为代表的电商带动零售从“线下”到“线上”，可谓是蓬勃发展。

据网经社“电数宝”电商大数据库显示，2009年国内网络零售市场交易规模达到2685亿元，而2019年达10.32万亿元，首破10万亿，较2009年增长37.4倍。从2009年到2019年，网络零售交易规模一直处于高速增长状态。

网络零售市场交易规模占社会消费品零售总额的比例从2012年的6.3%到2019年的25.07%，快速增长了18.77个百分点。由此可见，电商从多个方面对传统零售业产生了实质性的改变。

在黄光裕入狱时，当时的市场还是国美与苏宁的江湖，而现在的市场被几大互联网巨头占据，尤其在电商领域，有老对手苏宁易购，更有阿里、京东、拼多多这样电商巨头的崛起，而且国美在家电方面所具有的优势也已经被赶超，错失了互联网发展的最佳时机。

国美零售的传统业务已经低迷多年。2018年，国美零售宣布从“电器零售”向 “家·生活”领域转型，希望将原本的核心业务家电向外进行拓宽。

根据国美零售的财报，2019年营收依然呈现下滑，下跌7.57%，不过亏损大幅收窄。去年公司整体经营费用117.73亿同比减少23.78%，2019全年综合毛利率17.91%，综合毛利约为106.54亿，与去年基本持平，归属母公司股东应占亏损约为25.9亿元。

据网经社“电数宝”电商大数据库显示，2019年网络零售B2C市场（包括开放平台式与自营销售式，不含品牌电商），以GMV统计，排名前三位分别为：天猫50.1%、京东26.51%、拼多多12.8%；排名第四至八位分别为：苏宁易购3.04%、唯品会1.88%、国美零售1.73%、云集0.45%、蘑菇街0.24%。零售电商市场格局已定，电商三巨头形成。

据网经社电子商务研究中心历年发布的《中国网络零售市场数据监测报告》显示，自2013年至2019年国美零售市场份额始终徘徊，依次为0.4%、1.7%、1.6%、1.8%、1.65%、跌出前十、1.73%。国美与第一梯队的天猫、京东、拼多多差距明显。

另据网经社“电数宝”（DATA.100EC.CN）监测数据显示，国美APP近期月活表现浮动较大。在2019年3月-2020年2月期间，有6个月出现不同程度下滑。其中，2月创下近期最大跌幅，月活为5.65万，环比下滑15.506%。3月再次大幅回升，4至5月平稳增长。

这十年以来，国美行业地位没落，网经社总结出有几大表象，分别为：高层动荡高管频频出走、业绩亏损态势扩大、股价低迷“成仙”、战略频频更替、邯郸学步学新零售、左右出击布局金融、亦步亦趋社交电商等。

网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，随着线下实体店零售全线下滑，受到线上零售发展的冲击，不仅店面运营成本在增加，盈利情况也有所下降。同时，针对线下电商平台增长乏力，仍然以线下家电零售为主体的国美零售，还在持续烧钱寻找新出路，目前，将如何解破来自阿里、京东、拼多多以及苏宁易购的强势挤压，如何能在整个线下实体门店的一路下跌中扭亏，如何开拓新零售门店和低成本运营是国美如今急需面对的问题。

黄光裕归来国美如何追赶？

国美在淡出第一梯队以后，也在积极寻求外界合作。5月28日，京东集团宣布以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债。根据协议，双方将基于彼此多年沉淀的线上线下优势，实现更高效的协同和商品供应链的整合互补，并将在物流配送安装服务上实现资源共享，以及合作开展包括金融服务在内的全方位业务等。

4月19日，新电商平台拼多多宣布，认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%，初步转换价为每股1.215港元。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。同日，国美零售业发布公告称，公司于4月17日向拼多多全资附属香港胡桃街有限公司，发行总值2亿美元可换股债券，年期3年，息率5%。

国美动作频频已经在做准备，随着黄光裕的归来，能否让国美零售重回巅峰？网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，这几年国美的电商战略也是经常调整，走马观花很频繁，平台发展遇到“天花板”。黄光裕或能利用国美现有的线下渠道，加上与京东、拼多多的合作，打通线上线下渠道，带领国美升级，但是在前进的道路上并不容易。

黄光裕重掌国美，或能搅动零售电商竞争格局。但是要打破现在的格局除了需要大量资金外，依然需要有强有力的商业模式来实现弯道超车。零售电商江湖格局早已不会因一个小小国美，更不会由坐了十年牢的人，而发生任何变化。